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李建伟 余斌:我国物价上涨的影响因素、趋势与对策

更新时间:2011-08-21 13:24:26
作者: 李建伟   余斌  

  

  假定今年二季度到2012年四季度期间人民币名义汇率每个季度升值1%、累计升值幅度为6.8%,则2011年和2012年我国经济增速将分别下降到9.5%和9.6%,CPI涨幅分别为4.4%和5.6%,PPI涨幅分别为2.9%和4.3%。总体看,人民币汇率小幅度渐进升值对经济增速影响较小,能够有效降低物价涨幅,但物价下降幅度较小。如果人民币名义汇率每个季度升值2%、累计升值幅度为13.2%,则2011年和2012年我国经济增速将分别下降到9.3%和9.1%,CPI涨幅分别为3.7%和4.2%,PPI涨幅分别为0.2%和-0.8%。总体看,人民币汇率较大幅度渐进升值对经济增速影响较大,但能够明显抑制物价涨幅。

  (三)提高存贷款利率对未来经济增长和物价涨幅的影响

  提高存贷款利率主要通过降低交易性货币供给增速和投资增速抑制物价上涨幅度。假定今年二季度人民币存贷款利率一次性提高10%,则2011年经济增速为9.7%,2012年将下降到9.3%。2011年和2012年CPI涨幅分别为4.4%和3.6%,PPI涨幅分别为5.1%和6.3%。综合看,大幅度提高存贷款利率会有效降低食品价格和CPI涨幅,但对抑制工业品出厂价格和原材料燃料动力购进价格涨幅作用较小,且会对投资和长期经济增长产生较大负面冲击。

  (四)人民币汇率小幅度渐进升值、存贷款利率小幅度提升对未来经济增长和物价涨幅的影响

  假定今年二季度人民币存贷款利率一次性提高5%的同时,二季度到2012年四季度期间人民币名义汇率每季度升值1%,则2011年和2012年我国经济增速分别为9.5%和 9.3%,CPI涨幅分别为 4.1%和3.9%,PPI涨幅分别为2.6%和2.7%。总体看,采取人民币小幅度渐进升值和小幅度提息并用措施,对我国经济增长的负面冲击较小,能够全面有效降低CPI和PPI涨幅,是抑制物价过快上涨、保持经济较快平稳增长的有效措施。

  

  六、抑制物价过快上涨的政策建议

  

  计量分析结果表明,进口价格上涨、交易性货币供给增速提高、城乡居民工资上涨是推动本轮物价上涨的主要因素,但一些难以量化的因素,如土地价格上涨、投机性炒作等,也对物价上涨起到重要推动作用。从发展趋势看,随着交易性货币供给增速提高,货币因素对物价上涨的推动作用正在提升;进口价格涨幅回落和城乡居民工资性收入实际增速下降,输入型价格上涨压力和国内成本推动作用趋于下降。但劳动生产率提升幅度下降导致国内消化吸收物价上涨的能力逐步减弱,短期内政策性因素对物价上涨的抑制作用也正在弱化。抑制未来物价过快上涨,需要处理好抑制物价过快上涨与稳定经济增长之间的关系,需采取多方面措施综合治理。

  (一)适度控制现金和短期贷款等交易性货币供给增速。作为交易性货币供给,短期贷款增速的不断提高是居民消费价格涨幅不断提高的重要推动因素。抑制物价上涨幅度,首先需要控制交易性货币供给增速。但降低短期贷款增速会加重企业资金短缺局面,需要协调处理抑制物价上涨与满足企业经营资金需求的矛盾。

  (二)适度加大人民币升值幅度,调控进口价格及上游产品价格上涨对国内物价上涨的推动作用。进口价格涨幅提高是原材料燃料动力购进价格和工业品出厂价格上涨的主要因素。而影响进口价格的主要因素是国际市场需求和美元贬值等国外因素,国内能够调控的手段是提高人民币升值幅度,降低按人民币计价的进口价格。但人民币汇率升值也会对出口及经济增长产生抑制作用,需要协调处理好抑制国内通货膨胀与稳定出口及经济增长的关系。

  (三)适度控制工资上涨幅度。从未来发展趋势看,随着劳动力供求格局逐步向总量供给不足转变,城乡居民工资性收入上涨将是我国物价上涨的持久推动因素,适度控制工资上涨幅度是抑制物价涨幅的重要手段,但需要处理好抑制通货膨胀与改善居民生活的关系。

  (四)加大政策性调控措施对物价上涨的抑制作用。食品消费在城乡居民消费中占比很高,食品价格上涨也是历次物价上涨的重要结构性因素,平抑食品价格涨幅是稳定物价涨幅的关键。食品、特别是农副产品生产周期较长,需求与供给的价格弹性很低,避免农副产品价格的大幅度波动,应从加强农副产品生产与供给管理着手,同时需要疏通流通环节,降低流通成本。

  

  (作者单位:国务院发展研究中心宏观经济研究部)


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