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左大培:2011中国面临通货膨胀的困境

更新时间:2011-04-21 12:38:59
作者: 左大培  

  我说这个,这是真正叫经济学研究,人家那东西都是拿数据算的,他就推算,算啊算,就你们现在这个销售情况、回流资金情况,因为上市公司都要公布的,有多少现金,完了,你欠了多少债,他算了算,说你啊,到明年三、四月你就扛不住了,整体来说,你们做一个整体,个别公司当然有好有坏,但整体来说你们扛不住了,到那时候你不降也得降,只要中央政策按现在这样下去,你不降也得降,因为你必须赶快,到那时候你得抢着卖,抢着卖好回收资金,好让自己的公司活下去,这是我随便说远了哈!但是不管怎么样,今年一月份,这些房地产商还来了最后一跳,大部分城市还上涨1%,这个问题正好就涉及到我今天讲的核心,很多人问我房价会涨不·,我说我不能给你做这个回答。简单说,你听刘元春这个研究,我说它有科学道理而且你往下想问题也都很清楚,要想让房地产商不降价也很容易,只要银行给他贷款,是吧?现在的贷款我不让你还,你没钱了我再给你贷,那人家可以继续扛,而且你永远帮他贷,他可以永远扛,听懂我说这没有?这个银行给他贷不贷款,最后涉及到国家的货币政策,那个不是我说了算的,而且我相信你们谁也说了不算,谁说了算你们知道对不对?不是我们说了算的事,所以没法预测,没法预测,因为中央怎么干,管货币的怎么干,那能我说了算吗?而且确实他们肚子里想什么我也不知道,真不知道,只要,我就简单告诉你,只要他想救房地产,继续给他贷款,人家就扛着可以,而且可能还有下一波房价上涨,绝对可以做到。我下面就讲这个问题,就说通货膨胀的根源,那么经济学讲一个东西,特别是物价这个东西,无非两个方面,一个供给;一个需求,很多人说中国应该加大供给,是吧?比方说增加房产供应,什么什么之类,但是我告诉你,中国再盖更多的房子,他没有这个能力。你盖多少房子你得有能力,对不对?第一个你得有地,有地还不行你得有那个生产能力,中国现在供给方面已经过弱,就是我说的下一个问题,通货膨胀的供给方面原因,是经济过热,经济过热是什么呢?中国经济运行与潜在产出的水平上,这是一个宏观经济学的术语,意思大概就是说,中国经济现在的实际产量已经超过了中国的生产潜力,当然我说这个生产潜力,是我们经济学家有一个算法,这个生产潜力的说法、术语,宏观术语不给大家讲了,因为它涉及宏观经济学讨论,但大概意思大家记住,生产能力嘛,你一个工厂能生产多少吨钢,是不是?涉及能力一万吨钢,我们都知道是吧?钢厂按你的钢炉设计一万吨钢,那么你生产的比一万吨钢低,这就是产量低,生产潜力低了。高于一万吨可不可能呢?我先问大家一个,(可能)一般企业都可能,汽车能力载重八吨,现在咱们中国汽车好像一般都拉十二吨,是可能的,但这个可能从搞技术人的角度说他也就是有点病态,是吧?而且一般来说,都是市场需求太旺,你才会所有的企业,现在我讲的是平均情况,所有的企业都在超潜能生产,平均来说,是吧?说的就是这个意思,中国运行在高潜在的水平上,按照我们估算,我这时专门让研究生估算过,是2007年,2007年中国开始一波物价上涨,这个物价上涨持续到2008年大家看看CPI,最后也是一年上涨五点几,那一波的时候我们算的是中国实际产出已经高于生产潜力2%,就是超产了2%,为什么超产2%?当然我上面说了马上说,因为足够的需求啊,很好卖。这超过生产潜力,超过生产潜力之后,我们说超过潜力的最大害处在哪?当然我们大家都希望大量快上,这涉及到咱们总爱讨论的一个问题:大跃进好不好?大跃进确实,就是一个超过潜力,拼命干,对不对?大跃进那时候并不坏,就是想把经济搞上去嘛!多生点大家多消费点,建设国家。但是它会带来一系列很扭曲的弊病,在市场经济里,这第一个弊病就是通货膨胀,物价暴涨,这就是说,那我们估算2007年中国实际产出已经高于潜在产出2%,那我刚才讲潜在产出、生产潜力。大家肯定问咱们中国生产潜力多高,多高?我这个算高了2%,这个你们就可以自己算,那么生产潜力每年当然都要增加,每年增加多少,这个我们有一个词,叫自然增长率。中国的生产潜力每年增加大概就是我们那个平均数,平均9.6%或9.7%、9.8%,我给大家这两个简单的数,大家愿意算你们就自己算。我们07年,第一,生产潜力高了2%,每一年我们国家的生产潜力都增加9.5%或9.6%,大概是在这个前后,但是08、09年,我等会会分析的,碰到一些具体问题,咱们,包括中央实行紧缩政策,咱们的生产率稍微有所下降,这两年都在9%,比我刚刚说的这个自然增长率要低一点,但是你原来就高了两个点,明白吗?所以呢,实际到10年年初我们还是处在生产水平高于潜力的程度上,所以我09年年初敢做这个话:你要超过9%,我们又是非常严重的高于潜力,非常严重高于潜力的话,一定要通货膨胀,所以事后事实就证明就是这样。结果呢,我们10年又搞了一个冒进,很简单说,冒进。右派老来嘲笑左派冒进。其实中国的右派也最爱搞冒进,从赵紫阳开始,但是这都有点太专业化了,赵紫阳那年头就冒进,冒进就88年来潮物价大暴涨, 10年又冒进,这次冒进就是我们说4.3,原来你就比潜力高了,这一年增加了潜力9.5%、9.6%,你又来个4.3%,比潜力高的更厉害,所以通货膨胀必定厉害。那么当然回头来讲,要想让物价稳定下来怎么办?必须把追求高增长的这个东西降下来,这就是说2010年中国经济增长10.3%,诱使实际产出远远高于潜在产出,导致了新一轮通货膨胀。07、08年那一轮刚过去,10年这一轮又来了,所以我再说一个话,如果11年咱们不改弦易辙,经济增长率再高于10%,那不仅是通货膨胀,而且我会告诉你,中国通货膨胀会越来越厉害,就通胀率越来越高,这个倒是右派有名的经济学大师弗里德曼早就说过的,确实不是我创造。这是右派很多,大家知道新自由主义经济学的弗里德曼,那头几年才死的,但是他对通货膨胀,市场经济里通货膨胀和失业的关系、和增长的关系,他的分析是站得住的。确实大量数据都支持得住。而且我们中国的数据也都靠谱。你说这右派经济学、新自由主义经济学,有一点还有点道理的就这个,通货膨胀问题。但是所幸的是我比中国所有的右派经济学家这个问题讲的都清楚,他们搞不清楚潜力啊、加速啊,我给你讲清楚,今年再超过10%的话,不仅是通货膨胀了,而且通胀率越来越高了,就说你5%,怕要10%了,当然我不想再说的更厉害,再说得更厉害,这可能是我在这散布恐慌情绪,煽动对政府不满,这个事就不太对了,咱就不往下说了,但是我告诉你这个东西可是有点客观规律的,你不能随便不听的,是吧?我再一次警告,去年我就说你不要追求高增长了,过了9%它膨胀就来了,那么今年你要又向去年增个10%,我告诉你,你们自己考虑后果吧!通胀率必将越来越高,当然了这么高的增长率是怎么来的?这就是我们说的,这个通货膨胀的根本原因在哪?是由强力的货币需求,就是一句话,向经济里注入了太多的货币,注入这么多货币之后,那当然,企业一看,哇这个市场真好哎!什么东西都卖的出去。而且我供不上货了,供不上货了就开始涨价,听懂我说没?实际这道理很简单,开始涨价。所以根源确实,房价暴涨和通货膨胀它们有一个共同的根源就是货币信贷急剧膨胀,那么,这里头呢,我是把两个东西捆在一起了,不仅是CPI上涨,CPI我们说了,主要是消费品等等。还加上房价,都是同一个根源,我说我去年讲的这个话就在这,去年你们看乌有之乡还登过我,专门有一条报告:房价暴涨的根源在于信贷膨胀。我就告诉你:货币信贷膨胀导致了现在房价上涨。我说你要都说信贷的话,房价会继续涨,但是下一步可能就轮到物价涨,物价就是所说的CPI,就是我们吃的穿的。到那时就不能不引起重视了,因为老百姓会不满。六世时老百姓不满就是针对头一年的物价上涨,不然不会有那么强烈的不满。在北京这看得很清楚。到那时还不引起警觉,就是政治问题了。

  实话说,我现在最牢骚的,对政府部门,去年春天我警告过,在乌有之乡上登过,可以翻我去年作报告的讲稿。本来去年春天就应该实行逐步的紧缩政策,政府却不实行,结果物价涨起来,再这么下去物价要涨的更厉害。这回我再警告,但愿不要实现,物价不要再涨。其实这是个别人在追求他的政绩,赵紫阳那个年头就追求政绩,就是GDP。但是引起通货膨胀,引起这么的的混乱,房价大暴涨,最后社会不稳,你还追求什么高增长。就一句话,得实事求是,量力而行,看潜力有多高,生产能力多大。如果不顾实际生产能力,盲目扩张经济能力,那么犯的错误就和1958年的大跃进一模一样。这话针对右派,中国掌权的几个有名的右派就爱搞通货膨胀,大跃进的错误他们一样的犯,而且更严重。房价暴涨,通货膨胀的根源在于货币信贷急剧膨胀,我们看几个数据,MR(衡量货币的数据)的增长率,2009年是27.7%,这个增长率在中国非常可怕。简单说,朱镕基统治末期,中国为什么会出现通货紧缩,物价总水平下降,MR高的年头顶多达到16%17%,低的年头是12%,现在是27.7%(09年)。27.7%是什么概念,93年94年通货膨胀很厉害,物价涨的很厉害,MR一年增长30%,27.7%离30%并没有多远。那时候统计局的数物价一年上涨20%,MR是30%。09年有个客观情况,情有可原,就是美国金融危机爆发,中国出口下降很厉害,怕中国经济下降太厉害,放松货币,像急救打强心针似地,情有可原。我自己那时候也说不准,心里害怕了,怕经济一下子掉太大,赶快注入货币。但是到了10年初,房价暴涨很清楚了,资金注入过多,增长率也可以看出来没什么大问题。但仍然高增长,2010年MR增长19.7%,将近20%,朱镕基时期最高才17%,胡温执政后,2007年之前,我们的货币增长率也只是17%18%19%,这么个幅度。即使这样到07年还出现了严重的通胀。那么09年已经这样的情况下,你10年这么还要搞到19.7%。这两年累计的货币高增长,通货膨胀不可避免。中国通货膨胀就讲到这了,浅层次就不再讲了,细枝末节的,像下令不准房价上涨,增加经济适用房的措施,我不反对,甚至认为必要时政府也应该来这一手。我不同意右派说的这些措施对通货膨胀没用的说法,但是肯定不是根本。这么简单的数据拿来一看就知道,这是根本,别的东西都是治标,甚至标都治不了,这个我敢打包票,所以细枝末节不与大家讨论。我们就讨论本的问题,为什么会出这么大的问题,就是MR这两年暴增,暴增的直接原因信贷膨胀和外汇储备急剧增加。按照货币银行学的常识,MR这些是银行的负债方,就是MR在银行大量存款、现金,这在银行帐上记着是负债。从中央银行到商业银行到普通银行,会计的基本准则是只要你做会计核算,负债一定和资产相等,负债是资金来源,资产是去处。MR是银行负债,一定要与银行资产相等,银行资产主要有两项:贷款和外汇储备,外汇储备主要集中在中央银行。很简单,MR多了,就是这边的资产多了。一个是贷款多了,一个是外汇储备多了,这就涉及到我们今天讲的根本东西外汇储备。具体数据大家可以自己查,中国的银行贷款余额2009年上涨30%,就是说2009年初银行帐上贷款30万亿,到09年底是40万亿,这就是2009年MR上涨27.7%的根本原因。就是说信贷膨胀和货币膨胀连在一块。一般的老百姓大概不敢想象,其实,像我们这些人,包括一些左派,财务上不少保守的人很多,根本就没有借钱消费,借钱办企业的概念,不敢。实际上中国现在胆大,大胆借,大胆的人有的是。现在的银行系统真是撑死胆大的,饿死胆小的。像我们这样胆小的,不敢借钱的当然饿死。实际包括房价暴涨都是这么搞起来的,我现在知道的大量事实是,那些大批买房的都是放开胆子借钱,简单说,你有100万,先买一套房,再拿这房作抵押,然后再买一套再买一套,因为相信房价会永远上涨。只要上涨一年超过7%,咱统计局出数据,那借钱买房肯定赚钱啊,贷款利率顶多就7%。用一百万买房子,年底是107万,只要房子涨到107万,把房子卖出去,马上就赚,很多人就是干的这些事情。从个人来说,只要国家造成这么个局面,发财谁不想发啊,但是我为什么不干啊,因为我害怕,经济学多了,知道这叫泡沫经济啊。这头银行放着贷款,这头房价上涨,完了继续贷继续上涨,这叫泡沫啊。美国都出现过,但是一旦信贷收缩往下掉的时候,可能血本无归啊。所以我不敢贷,但是现在就是撑死胆大的。中国银行贷款余额2009年增长30%,(点击此处阅读下一页)


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