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韩永文:发挥有效投资对稳定经济发展的支撑作用

更新时间:2022-05-27 22:28:04
作者: 韩永文  

  

   摘要:2022年我国经济总体实现平稳开局,主要宏观经济指标保持在合理区间,显示了国民经济承受冲击和压力的韧性。然而,近期风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。在消费和出口增长受到抑制的情况下,加大投资力度,保持投资较快增长、有效增长十分重要。发挥有效投资的关键作用,全面加强基础设施建设。高度重视投资资金来源、新开工项目保障等问题。

   关键词:经济增长  有效投资  基础设施建设  地方政府专项债券

  

   面对更趋复杂严峻的国际环境与国内疫情频发、多点扩散相叠加的态势,2022年以来在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,我国经济总体实现平稳开局,主要宏观经济指标保持在合理区间,显示了国民经济承受冲击和压力的韧性。成绩来之不易。4月29日,中央政治局在分析研究经济形势和经济工作时指出,新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战。做好经济工作、切实保障和改善民生至关重要。

   我国经济在1—2月良好开局中遇到新困难

   (一)开局良好

   2022年1—2月,我国经济在2021年第四季度中央加大宏观经济政策调节力度、超前调度、释放稳定经济增长的各项政策,以及市场预期较好的作用下,经济发展态势出现令人欣喜的局面,各项经济指标均有良好表现。市场对2022年我国经济发展走出疫情阴霾,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,以及实现经济社会发展预期目标的信心明显增强。

   1—2月经济形势和数据好,有疫情明显好转和节日经济刺激的因素,但更主要的是中央政策前置发力,加大“六稳”“六保”工作力度,使市场信心和活力明显增强。一是财政部加快地方政府专项债券发行进度,提前预拨地方政府专项债券1.46万亿元;二是央行在2021年12月中旬降低金融机构存款准备金率0.5个百分点,又在2022年1月中旬下调贷款市场报价利率(LPR),1年期下调10个基点,5年期以上下调5个基点;三是国家发展改革委进一步加大保供抑价力度,加强协调调度煤电油运生产和供给保障,多措并举平抑大宗商品市场价格。

   在多重政策因素的作用下,国民经济的恢复与发展明显好于预期,各项经济指标呈现较快增长态势。1—2月,全国规模以上工业增加值同比增长7.5%,超出2018年6.2%和2019年5.7%的增长速度。创新驱动潜力增强,信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长16.3%,高技术制造业增加值同比增长14.4%。服务业生产指数同比增长4.2%,高出2021年12月1.2个百分点。固定资产投资同比增长12.2%,比2019年同期增速快了一倍,比2021年全年增速快了7.3个百分点。投资增长结构性变化非常明显:制造业投资增长20.9%,比2021年全年加快7.4个百分点;高技术制造业投资增长42.7%,比2021年全年加快20.5个百分点;装备制造业投资增长34%,比2021年全年加快18.1个百分点;企业技术改造投资同比增长27.2%,比2021年全年加快13.6个百分点。在疫情得到有效控制的背景下,被压抑过久的消费需求开始释放,叠加新年、春节节日消费活跃等因素,社会消费品零售总额较前两年同期较快增长,同比增速达到6.7%。形势发展令人欢欣鼓舞,市场对经济发展进一步走出疫情影响充满期待。

   (二)面临新困难

   2月下旬突然爆发的乌克兰危机和由危机引发的石油、粮食等大宗战略商品价格大幅上涨,以及国际供应链、物流运输受到严重扰动等因素,使得本就复苏艰难的世界经济增速进一步趋缓,也对我国经济发展产生不利影响。

   从3月中旬开始,我国疫情重新出现多点、频发、传播快、感染数量多和波及面不断扩大的情况,特别是珠三角、长三角两大经济发展主动力区的疫情影响巨大,并通过外溢效应阻碍产业链供应链畅通,扰动区域性企业生产、经营活动,就业、消费、文旅活动、商贸流通、物流运输和对外贸易受影响程度加深。尤其是线下商业、餐饮和文化、旅游等聚集性行业进一步受创,在较大程度上拖累了短期内经济持续向好和进一步恢复的步伐。一季度经济增长4.8%,低于一些机构5%的预测值。3月,规模以上工业增加值同比增长5%,低于1—2月增速2.5个百分点;服务业生产指数同比下降0.9%;固定资产投资增速较1—2月收窄2.9个百分点;社会消费品零售总额同比下降3.5%;进出口总额(按人民币计价)同比增长5.8%,较1—2月收窄近10个百分点;全国城镇调查失业率上升至5.8%。

   (三)应对新举措

   经济下行压力在加大,市场预期重新转弱。但要看到,我国经济发展韧性强,国内需求增长潜力巨大,长期向好发展的基本面没有改变。在国际环境和市场压力增大的情况下,1—2月和一季度的投资增长结构变化,反映出政府和市场主动推动结构调整的意识在增强,积极应对困难和挑战,这将为未来更好推动高质量发展提供更坚实的基础,创造出更大的市场空间。

   面对新形势变化和经济下行压力陡增的态势,中央政治局会议对后续经济发展作出“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”等重要工作部署和新的政策要求;要求全国上下要坚定信心、攻坚克难,高效统筹疫情防控和经济社会发展,最大限度减少疫情对经济社会发展的影响;要扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标。

   防住疫情就要坚持和贯彻好动态清零的总方针,这对稳定经济发展、稳定发展预期以及减少社会震动非常重要。稳住经济大盘,需要坚决贯彻好中央经济工作会议确定的一系列的政策方针,按照2022年《政府工作报告》的经济工作部署,全力扩大国内需求,巩固经济稳定发展的基础。从形势的演变来看,实现2022年既定预期发展目标的难度比原来预想的要大得多。我们需要坚定的战略定力,协调用好跨周期和逆周期宏观调控政策,高效统筹疫情防控和经济社会发展,着力稳定宏观经济大盘,确保党中央大政方针落实到位,抓细抓实疫情防控各项措施,为早日实现经济活动的全面恢复创造条件,进一步增强经济与市场抗压的韧性。同时,要按照中央的要求和部署“抓紧谋划增量政策工具,加大相机调控力度,把握好目标导向下政策的提前量和冗余度”。

   投资增长及其结构变化对经济增长的支撑作用增强

   2022年一季度,固定资产投资的较快增长对稳定经济增速发挥了重要支撑作用。从3月的数据表现来看,在各项指标中,只有出口和基础设施建设保持了较强的韧性。

   一季度完成固定资产投资104872亿元,同比增长9.3%,这是在2021年同期恢复增长基础上的较高增长。一季度投资总额超出2019年同期3000多亿元,说明投资总量已恢复到疫情前的水平。一季度资本形成总额对经济增长的贡献率为26.9%,较2021年全年提高13个百分点;拉动经济增长1.3个百分点,比2021年全年提升0.2个百分点。

   尽管一季度固定资产投资增速相较1—2月收窄2.9个百分点,但远超2020—2021年疫情期固定资产投资2.9%的复合增长率,也大大高于2019年6.3%的增速。与前些年相比,2016年固定资产投资增长6.2%,2017年和2018年均增长5.9%,2022年一季度的投资增长速度明显高出很多,支撑经济增长的力度明显加大。投资增长对经济增长支撑作用的增强,还可以从投资增长与经济增长的弹性值(以比值计算)来看。一季度,固定资产投资增长与GDP增长的弹性值是1.94,2021年是1.4。2022年弹性值有较大提高,也说明投资的支撑作用在增强。

   更重要的是,投资增长结构在进一步向好的趋势发展,这将为下一步经济发展提供较好的供给支撑,也将为后疫情时代活跃市场供给、全面满足消费能力释放、调整产业结构、提高经济发展质量提供供给和动力支持。

   其一,基础设施投资对经济运行的托底作用进一步凸显。一季度,基础设施投资同比增长8.5%,比1—2月增速加快0.4个百分点。基础设施投资增长与GDP增长的弹性值也有较大提高,一季度为1.77,2021年同期为1.62。

   投资的快速增长得益于中央政府和地方政府在政策上的超前发力。2021年12月,财政部提前下达地方2022年新增专项债券额度1.46万亿元,以及2021年四季度专项债的集中发力,对2022年开年以来的基本建设形成很强的资金支持。政府投资力度加大,基建投资增长速度加快,对拉动全社会投资、支持经济增长发挥了很大作用。

   其二,民间投资呈恢复增长态势。一季度,民间投资同比增长8.4%,尽管低于固定资产投资增速0.9个百分点,但与2021年同期和前些年相比呈明显恢复增长态势,说明民间投资的积极性和活跃度在提升。下一步,只要政策引导得好、落实得好,并且投资环境能够得到进一步改善,则民间投资的积极性还会进一步被调动起来。

   其三,制造业投资增长明显加快。一季度,第二产业投资增长16.1%,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长19.3%。制造业投资同比增长15.6%,其中高技术制造业投资同比增长32.7%,比2021年全年加快10.5个百分点;消费品制造业投资同比增长25.3%。这是一些积极信号,说明投资结构在调整优化。这种调整变化既有利于对今年稳增长、支持产业结构调整、稳定未来发展预期发挥作用,也有利于对未来经济高质量发展、提高经济增长效益起到更好的结构性供给支撑作用。特别是电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长37.5%、35.4%,显示出投资和投资结构转换的“含金量”在提升。

   进一步加强有效投资对稳定经济增长的支撑作用

   因为疫情扰动和强化疫情防控,当前线下消费迅速恢复还面临较多困难,线上消费也会因为居民预期变化和增加储蓄而受到影响。地缘政治冲突加剧导致国际市场供应链受阻,世界经济恢复增长趋缓,外需下滑、出口增长势能减弱。我国经济进一步恢复与发展的压力陡然增大,实现2022年既定经济增长目标的难度也明显增加。

   从保证经济持续有序发展以及满足就业、保持社会稳定、提振市场信心、稳定市场预期来看,我们需要千方百计保住经济增长,努力稳定宏观经济大盘。在消费和出口增长受到新增不确定性因素抑制的情况下,加大投资力度,保持投资的较快增长、有效增长十分重要。要看到,保持投资较快增长不仅会对稳定经济增长起到重要支撑作用,更重要的是投资具有连带效应,会带动相关制造业和服务业发展;相当比重的投资将通过劳动报酬、生活消费和服务性支出等形式转化为消费资金,成为稳定和拉动消费增长的重要途径。这种具有双重作用的需求还会通过一定的乘数效应进一步扩大内需。

   中央政治局会议明确提出,要“发挥有效投资的关键作用”,“全面加强基础设施建设”。保证实现既定的增长目标,加大有效投资力度,保持固定资产投资较快增长,是稳定宏观经济大盘的重要抓手。贯彻中央关于“全力扩大国内需求,发挥有效投资的关键作用”的要求,后续固定资产投资能不能继续保持比较好的增长速度,对稳定经济增长形成有力支撑非常重要。有几个问题需要高度重视。

一是投资资金来源问题。目前,2022年全年3.65万亿元地方政府专项债券额度用于项目建设的部分已全部下达。(点击此处阅读下一页)


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