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魏杰:解读“十四五”规划——对“十四五时期”经济的预判

更新时间:2021-08-25 22:30:39
作者: 魏杰  
二是负债率。对于负债率的监控可以防止债务风险演化为经济风险。原则上规定赤字率原则上不能超过3%,宏观负债率不能超过250%。而这一历史规范在去年均被打破——2020年,我国赤字率达到3.6%,宏观负债率达到279%。我国主要目标是在三年内将赤字率恢复到3%以下,并调整宏观负债率,稳定杠杆率。

   货币政策具有两个主要目的:一是稳定币值,二是保障就业。货币的增长速度不能过度地超过GDP增长速度。但是去年我国GDP增速为2.3%,M2增长速度达到10.2%。因此未来我国需要及时调整货币政策,使得GDP增速和货币增长速度趋稳。

   金融政策可以分别从以下七个方面理解:

   一是银行体系。目前一些中小银行贷款率太高,面临破产风险。对于银行体系中央提出三个任务:降低呆坏账率,提高资本金率,完善银行治理制度。

   二是保险公司、信托、债券以及期货市场。近日,四川信托爆出几百个亿的资金漏洞,体现了我国信托以及相关产业的漏洞较大,需要政府介入,严格监管。

   三是我国债券市场余额约为110万亿元,其中政府债约为40万亿元,公司债约30万亿元,金融债约40万亿元,其中主要风险集中在公司债。“十四五”期间,债券市场要全面提高门槛和监管力度。同时,中央也在推进地方解决隐形债务问题从而释放我国积聚的金融风险。

   四是股市。政府提出了扩大直接融资比例,降低间接融资比例的目标和规划。

   五是外汇,主要体现为外汇储备量和汇率。中国外汇储备量压力并不大,但是前期中国人民币升值压力受到美元大幅贬值的影响而显著增加,但中央及时做出了中美不打货币战,坚持以我为主的货币政策,因此在出口产品全面涨价时并未大量印发人民币。最近,人民币开始贬值,也证明这一论断是正确的。总的来说,中国外汇市场虽然有压力,但是没有严重问题。

   六是房地产。值得注意的是,房地产被纳入金融范围,这是因为中国的房地产和金融牵连过深,房地产出现问题一定会引发金融危机。政府在”十四五”期间将继续加大对房地产监管,严守开发商负债率红线,管理监督经营机构对开发商贷款,全面监控开发商资金流动。五大部委同时发布房地产税试点也释放了对于房地产市场强监管的信号。

   七是互联网金融。互联网金融是中国特色,也是中国社会的重要组成部分。虽然互联网技术方便了消费和支付,但是对于防风险和投资作用不大。因此政府目前的关注点集中在互联网金融公司的监管上,要求平台明晰经营范围和经营性质,规范利率和贷款模式,健全防范风险的制度设计。在虚拟货币问题上,中央也明确表示虚拟货币是法律问题,严厉打击虚拟货币交易和挖矿。魏杰教授认为,在法定货币制度没有变革的情况下,虚拟货币不过是高科技游戏,对于当前的货币制度并无影响。

   第六个战略性的问题——在坚持双循环格局的基础上坚持开放。

   尽管提出了双循环,但中国仍然要坚持开放的态度,并用这种态度在国际舞台上论证互利共赢的发展逻辑。中国应该利用好自身三个优势——制造优势、市场优势以及服务贸易优势。只要中国能够用强大的制造能力满足国际的商品需求、搞活市场,中国和国际贸易的主动权就牢牢掌握在中国自己手中,就不可能和国际脱钩。

  

  


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