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王国刚:“十四五”中国金融改革发展的重心在哪里?

更新时间:2021-01-21 23:08:53
作者: 王国刚  
通过纵向金融体系向商业银行等金融机构汇集,强化了金融的脆弱性,使得金融体系在防范风险中面临的压力不断增大。2020年第二季度,商业银行不良贷款率达到1.94%,比2014年第二季度的1.08%提高了0.86个百分点。

  

   补横向金融短板的政策建议

  

   横向金融机制内生于产业部门的循环运作中,以实体企业彼此间的商业交易和经营运作的关联性为基础,贯彻在每一次的商品交易、工程投资、技术创新、产品开发和市场拓展等活动中,是实体企业与生俱来的金融机制。“十四五”时期要构建现代金融体系,形成与实体经济、科技创新和人力资源纵横交错且持续循环相适应的金融体系,必须激活横向金融机制,为此,需要着力解决好六个方面的政策问题。

  

   第一,转变固有观念。长期来,我国实践中形成了金融活动是金融机构专有权的观念。实际上,任何的金融交易总是由交易双方的意愿和行为达成的。在金融机构与实体企业的各种金融活动中,实体企业的意愿和行为都是金融交易中不可忽视的因素,更何况,相当多金融活动本无需金融机构直接介入其中。要激活实体企业彼此间的横向金融机制,首先要打破“金融活动是金融机构专有权”的观念,确立金融活动源于实体企业彼此间的产业活动、实体企业和城乡居民是金融活动生力军的观念,将金融活动置于产业体系中。切实落实党的十八届三中全会“决定”中提出的“实行统一的市场准入制度,在制定负面清单基础上,各类市场主体可依法平等进入清单之外领域”。

  

   第二,完善相关制度。几十年来,我国出台了诸多与纵向金融体系相适应的货币金融制度,其中不乏限制乃至禁止横向金融机制的条款和审批程序。要激活实体企业间的金融机制,就必须重新梳理这些货币金融制度,逐步放松对建立在商业信用基础上的横向金融机制的各种限制,提高金融体系活力和韧性。

  

   第三,以商业承兑汇票为突破口。要有序推进横向金融机制的建立,难以多项齐头并进,应选择较为成熟且又是实体经济部门急需的类型,以试点方式展开。鉴于此,在初期选择商业承兑汇票较为合适。一是《票据法》对此已有明确规定,法律障碍较少;二是对实体企业(尤其是中小微企业)而言,破解“应收账款”的长期拖欠属当务之急;三是海外在这方面已有几百年的实践经验可供借鉴;四是我国也已有一些前期实践。在推进商业承兑汇票发展的过程中,适时推出“贷款人条例”,支持以主干(或核心)企业为主的实体企业间资金借贷机制发展。

  

   第四,建立重要市场机制。商业承兑汇票既可通过贴现获得对应资金,也可通过市场交易进入流通,为此,需要建立重要商业承兑汇票的交易市场,使持票人和投资者(包括实体企业)既可通过交易展开资金融通又可通过交易形成有竞争力的市场价格,还可通过交易展开债权并购,同时,运用市场机制(包括资信评级、信息公开披露等)促使出票人按期履约。

  

   第五,稳步推进试点。在商业承兑汇票推出的初期,可先由大型国有企业、大型民营企业和上市公司等资信较高的实体企业进行出票人的试点,这既有利于破解中小微企业的货款拖欠难题,也有利于推进市场的稳步发展。

  

   第六,完善金融监管。金融监管对象从金融机构扩展到各类金融活动是必然趋势,由此,金融监管应从机构监管转向行为监管(或功能监管),实现金融监管对各类市场主体金融活动的全覆盖。

  

  

  

   作者: 中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心一级教授、中国社会科学院学部委员 王国刚  来源: 中国人民大学重阳金融研究院2020年12月04日

  

  


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本文责编:陈冬冬
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