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王建:虚拟资本主义时代的首场世界性战争——第三次欧战猜想

更新时间:2015-11-25 23:56:11
作者: 王建 (进入专栏)  
但被国界所分割,极大地限制了欧洲企业的规模化发展。所以,1991年苏联解体,冷战结束,欧洲对美国失去了军事需求,美欧的经济矛盾马上就凸显出来。1992年以"马约"和欧盟为标志,欧洲国家开始走向经济、货币与政治统一。

  

   客观的说,欧盟与欧元的产生,目的并不是与美国争夺虚拟经济利益,而是为了打破国家边界来促成欧洲的统一市场,以此来提升欧洲生产要素的配置效率,使得市场与企业规模都能与美日在同一水平上竞争,货币统一则是为了减少资本流动障碍和汇兑费用,而这所有的新制度安排,都主要是为了提升欧洲的物质生产效率。

  

   为了实现货币统一,欧盟提出参加欧元的国家必须把公共赤字控制到累计不超过GDP的60%,年度不超过3%的标准,但大多数国家在1992年提出这个目标时都不达标,因此在1992~1998年之间,以压缩赤字为目标,欧盟各国进行了前所未有的宏观紧缩,1981~1991这十年间,欧盟的工业年均增长率为2.7%(欧元区19国定基比较),但是在1992~1998年间猛降到1.1%,其中1995~1998年的关键时期只有0.5%。所以,欧元在启动前的准备阶段,其结果不是在加快欧洲的实体经济增长,而是因为宏观需求紧缩而强烈抑制了实体经济的增长空间。

  

   1999年,欧元顺利启动,进入新世纪初在新全球化的浪潮中,欧洲经济也开始出现了加速增长,但是欧元也带来了新矛盾,就是南欧经济与北欧经济的分化。南欧国家利用欧元的优势不断扩张国际债务,借债务来提高社会福利与消费水平,北欧国家则在南欧国家的债务扩张需求下,加快了实体经济增长。新千年以来,南北欧的关系很像中美关系,即虽然同是经济增长,但在南欧是消费、进口和债务的增长,在北欧是生产、出口和债权的增长。但是欧洲经济是南轻北重,南欧5个重债国的GDP在欧元区中不足1/3,怎能产生像美国虚拟经济拉动中国实体经济增长那样的强大效果,因此这种半虚拟,半实体的格局,仍然不能提升欧洲实体经济的地位。从实际结果看,2000~2007年,欧元区的经济增速年均为2.5%,而德、法的制造业年增速都在2.5%以下,分别为2.1%、1.1%,只有荷兰略高为2.7%。

法兰克福交易所换上"启用欧元"横标

  

   2007年美国爆发次债危机后,2009年欧洲紧跟着爆发了主权债务危机,欧洲对付危机的政策与美国有很大不同,美国在危机后,主要是靠大规模货币超发,把债务负担向国内外债权人转嫁,是用货币扩张的办法解决债务问题,所以不仅很快恢复了经济增长,财政赤字和贸易逆差都照样可以持续。但欧洲还是在贯彻德国的实体经济理念,即量入为出,通过宏观紧缩求得欧洲经济的总供给与总需求平衡。按照这种解决危机的思路,欧债危机后,欧元区各国的社会福利和居民消费普遍受到压缩,欧元区货物净出口额从2007年的453.9亿欧元猛增到2014年的2424亿欧元,可是就是这样的勒紧肚皮还债,欧元区的主权债务率却不降反升,从危机刚爆发时2009年的69%,猛升到2013年的92%。

2009年希腊发生全国性罢工,大量游行示威者走上雅典街头。

  

   而根本的原因,说到底还是本文在前面所讲的,世界资本主义在冷战结束后的新全球化过程中,彻底丧失了物质产业竞争力,不论是走向虚拟的美国,还是坚持实体的欧洲,采取什么样的宏观政策,都不可能在发达国家内部保持实物产品供给与消费的平衡。下表说明,在经济虚拟化的道路上,世界发达资本主义国家只有程度上的不同,没有趋势上的不同,所以,欧洲想通过"马约"和货币统一来提升实体产业竞争能力的设想,在经历20多年的实践后,终成一场空梦。 

  

   但是另一方面,欧元统一已经为欧洲经济脱实向虚,与美国争夺货币霸权准备好条件。因为欧洲经济规模与美国相当,贸易规模还大于北美30%,所以欧元统一能立即形成与美元相抗衡的另一个大货币。1991年,欧洲最大的经济体德国,其经济规模也只是美国33%,马克的货币规模是美元的31%,但当1999年欧元区12国开始统一货币时,欧元的规模是4.4万亿欧元,汇率与美元是1:1,恰巧的是,1999年美元的广义货币规模也是4.4万亿美元。但是欧元出现后就立即展现出与美元争锋的一面:在发行后不久,欧元的现金流动规模就超过了美元,以欧元计价的债券发行量也超过了美元,在次债危机爆发前,欧元在国际结算中的比重已经超过了欧元区贸易占世界的比重,欧元占国际外汇储备的比重也在持续上升。这些因素都促成了欧元货币供应量的增长,自1999年欧元启动后,欧元区现价GDP增长了56.8%,但欧元广义货币供应量却增长了1.34倍,到次债危机爆发的2007年,欧元的广义货币规模已超过10万亿美元,而当年美元只有7.5万亿美元,只是在危机后美国货币投放规模显著超过欧洲,到2012年后美元的规模才又超过欧元。

  

   所以,欧洲的虚拟经济不发达,不是经济与货币规模的原因,而是宏观政策取向的原因,实际上,欧洲的产业与金融资本在经济全球化的浪潮中,早就走入了虚拟经济领域,只是因为欧洲的金融市场环境不如美国而发展得慢一些。例如据美国期货行业协会的统计,到次债危机爆发前在全球超过600万亿美元的衍生金融品交易中,美元交易占有超过一半的份额,欧元份额也超过了1/5。次债危机后,由于欧洲金融资本在欧洲的实体经济中更加找不到拓展空间,因此进入虚拟经济领域发展的要求就更强烈。欧洲央行最近的一份报告称,在近3年中,欧洲影子银行间的联系出现了跨越式发展,许多业务形态都超出了欧央行的监管范围,欧洲的对冲基金在2008年后猛增了150%,各类投资基金的总额也增长了120%,达到9.4万亿欧元。

  

   新全球化以来,特别是次债危机爆发以来,美国经济中虽然贸易逆差规模空前,美元的地位却如日中天,欧元区经济虽然保持了20多年的贸易顺差,欧元对美元却长期处在弱势。经济与货币规模虽然与美国相等,欧元却长期不如美元坚挺,除了美国为捍卫美元地位对欧元的多次经济甚至军事打击外,一个根本的原因,是在虚拟资本主义时代,货币地位的形成机制发生了根本变化。在实体资本主义时代,信用货币的强弱与实体经济的强弱紧密联系,货币超发必然会引起贸易逆差,进而贬值,但是在进入到虚拟资本主义时代后,货币运动的主体已经不在实物领域,因此货币的强弱就不再取决于实体经济的强弱,而是取决于在虚拟经济领域中对某种货币的需求力度,或者说,是取决于使用某种货币所完成的资产交易规模的大小。2013年,全球GDP总值75万亿美元,国际贸易额18.8万亿美元,但当年的国际货币交易额却高达2300万亿美元,而在当年的国际货币交易额中,87%是美元交易。正因为美国的金融资本在冷战结束后的20年中,用美元开拓出了远远超过实物生产规模的新交易空间,因此美元在先脱离黄金、又脱离石油等实物产品后,仍能保持住美元在世界货币金融体系中的核心地位。因此,欧元若想与美元争锋,就必须创造出相等乃至超越美元的金融资产池。

  

   正是基于以上种种原因,欧盟领导人痛定思痛,终于决定对宏观政策取向作重大调整,开始转向促进虚拟经济发展,并且一开始就动作狠辣,标志性的事件是2014年6月11日欧洲央行宣布,将隔夜存款利率水平调降至-0.1%。这种负利率的做法彻底颠覆了货币与银行的历史,直接目标虽然是通过降低利率与推升通胀来为欧洲主权债减负,但更重要的效果是把欧洲银行体系内的钱都赶入欧洲的资本市场,以创造出欧洲金融体系与欧元的强势,这样极端的货币政策,连美国和日本在危机后都没有推出过,可见欧洲领导人脱实向虚的转变是多么坚决。另一个重大转折就是自今年1月22日,欧洲央行也开始实施大规模QE,目标是在18个月内购债1万亿欧元,这是欧洲央行直接进入资本市场推升欧洲资产价格。由于欧洲的虚拟经济发展长期滞后于美国,所以欧洲目前的资本市场与资产价格相对于美国,就有很大上升空间,例如从股票交易额对GDP的比率看,2013年美国是135%,而德、法、意三个欧元区主要国家都在45%以下。所以,在今年初欧央推出QE后,欧洲的资产价格立即出现了对美国资产价格的压倒性优势。 很多人都认为,欧洲即便有欧元,资本市场仍无法与美国较量,因为欧元的主权是虚拟的,并且直到今天不仅没能迈出主权统一的关键步伐,还面临着因希腊退欧而分裂欧元的风险。这样的认识当然有道理,但是必须看到,当发达国家进入到供给不能在国内满足,而必须靠央行发行货币来支付贸易逆差的时代,央行在某种程度上就已经代替了财政部的职能。这个替代在美、日等主权完整的国家,可能感觉不出太大的变化,但对欧元区的意义则完全不同,因为欧洲央行通过购债分配,在欧洲实体经济停滞乃至萎缩,税收早就陷入"零增长"背景下,实际上决定着欧元区内各国的财政支出的全部增量份额,所以欧洲的政治统一在转入经济虚拟化方向后,反而得以加强。

   冷战结束后欧洲在经济虚拟化的道路上走在了美英甚至日本之后,而欧洲国家脱实向虚的转变,也宣布了世界资本主义在次债危机后,全面转入到虚拟资本主义阶段。

  

列宁在《帝国主义论》中指出,经济与政治发展的不平衡性,是帝国主义国家间产生矛盾的原因之一,这个规律在进入到虚拟资本主义时代的今天,仍然正确。冷战结束后美国在虚拟资本主义道路上走在了最前边,因此用金融商品与实物商品交换的方式,基本上独占了世界的剩余产品,直到次债危机爆发前,欧洲和日本不仅没有与美国争夺世界产品净剩余,还是重要的贸易顺差输出国。但是自2011年开始,以安倍激进的货币政策为标志,日本也已经转入了全面的经济虚拟化过程,长期的贸易顺差被迅速扩大的贸易逆差所取代,从2012~2014年,每年的贸易逆差都超过千亿美元。由于欧洲经济规模与美国相仿,欧洲的脱实向虚从未来看,(点击此处阅读下一页)

本文责编:川先生
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