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张平:中国经济仍存三大隐忧

更新时间:2013-10-21 20:44:38
作者: 张平  

  

   国家统计局数据显示,中国第三季度G D P同比增长7.8%,环比增长2.2%。初步核算,前三季度国内生产总值386762亿元,按可比价格计算,同比增长7.7%。其中,一季度增长7.7%,二季度增长7 .5%,三季度增长7.8%。分产业看,第一产业增加值35669亿元,同比增长3.4%;第二产业增加值175118亿元,增长7.8%;第三产业增加值175975亿元,增长8.4%。

   很多业内专家对此兴奋不已。他们预计四季度G D P将继续往上走,全年G D P有望接近8%左右的水平。但笔者认为,短期G D P的涨跌不等同于经济的好坏,看中国经济要看长周期性。更何况现在学界对G D P的认识方面也有了较大改进,更注重于质量上的提升而非数量增长。不过从这次G D P数据来看,民间投资增长23.3%,是一个比较不错的表现。

   很多人认为,现在中国经济趋稳,在7.5到8之间运行是一个比较不错的结果。笔者认为,尽管目前G D P增长回暖,但其可持续性还是令人生疑,当前中国经济仍然面临三大隐忧。

   首先,经济结构调整依然步履维艰。目前,投资对中国G D P的贡献率在45%左右,过去几年甚至高达过60%,而消费只占G D P的35%,仅为美国的一半。尽管高投资确实带来过高增长,但亚洲其他国家,比如日本和韩国,还有德国的经历,以及中国G D P减速增长的事实也在说明如此高水平的投资带动是不可持续的。

   所以从表面上看,第三季度中国G D P的回暖令人鼓舞。但是细究之下,这样的经济增速仍然是依赖于投资,而非消费来拉动,这不仅说明国内消费引擎对经济的拉动依然疲弱,更寓意中国经济的“调结构”还远未完成,通过政府投资、房地产投资来拉动经济的旧增长模式还是没有发生实质性改变。在这种情况下,妄言中国经济已经走出困境还为时过早。

   再者,中国经济的系统性警报并未解除。中央目前正在逐步推进去产能过剩化进程,这会使一大批国有企业关停并转,更会使一些民营企业优胜劣汰,在短时期内给中国经济带来的影响不容小觑。此外,我们还需面对地方政府庞大的债务如何平稳解决,处于监管之外的影子银行的系统性风险如何控制,巨大的房地产泡沫如何化解等问题,这些都是处于结构调整过程中必须面对的问题。

   以上的系统性风险哪怕爆发一个都会对中国经济造成冲击,怎样将这些定时炸弹的引信去除,则是摆在决策层面前的棘手难题。当然,产能过剩、影子银行、房地产泡沫、地方政府债务问题都可以往后拖,但是拖不能解决问题,只会加重系统性风险的爆发强度。

   最后,中国经济滞涨魅影挥之不去。中国第三季度G D P同比增长7.8%,但同样我们也要看到9月CPI的涨幅超过警戒线,达到了3.1%,创下了7个月以来的新高。这不仅让人预计接下去央行的货币政策可能会收紧,而且我们还发现,中国G D P上涨始终逃不出CPI跟着涨的魔咒。当然CPI增长对于G D P增长有一定的滞后性,如果第四季度G D P出现回落,而CPI仍按着惯性继续上涨,这就会造成滞涨的可能性正在发生。我们从9月PPI复苏缓慢的情况看出,第四季度通胀继续抬头,经济回落的可能性正在加大。

   来源:经济参考报

  

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