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梅兴保:金融与宏观调控

更新时间:2018-03-23 17:13:48
作者: 梅兴保 (进入专栏)  
所以政府这只闲不住的手拿起法律作行政手段来挥舞就是这样。此外,还有风险准备金率,银行、保险、证券都有风险准备基金,这都是政策规定。准备金一是调节流动性;二是防控风险的。还有资本充足率的要求,是监管防控风险的。

  

   第五,监管政策与宏观调控。监管政策很多,比如说对金融主体、创新产品和人的市场准入,都是由银监会、保监会、证监会管的。一个创新产品出来也得要有市场准入。近年来放松了对中小金融机构、草根金融的发展,理财产品发行也很多,比存款利息要高。各个大银行发的一般没有风险,一般是5%左右。信托发的利息高达8%—10%,甚至更高,得小心点。今年是火了信托、租赁,银行业和他结合起来搞,许多理财产品都是用信托产品包装起来,然后就发给符合一定要求的投资者。这种理财,在很大程度上缓解了间接融资的压力。

  

   第六,谈一谈各种金融手段如何引导房地产的发展。房地产牵动大家的神经,我只是从金融的角度来讲这个问题。我认为现阶段房地产发展是城镇化发展进程中的一种必然现象,这个过程还要延续几十年。城镇化势不可挡,2011年是一个伟大的转折,中国的城镇人口超过农村人口,但是这个城镇人口是按照国家统计局口径统计的,城镇化率达51%。按公安部门的口径即有城镇户口的数量来算,城镇化率40%,农村8亿人,城镇6亿人不到。国家统计局的51%,我认为从对房地产的影响角度来算还是科学的。今年还有一个现象是农民工的工资在全国范围内第一次超过大学毕业生的起薪工资,由此使企业可以得到一些相对低成本的创新型人才,企业招聘高素质人才的成本相对降低了。还有一个与房地产相关的就是老龄化进程,老龄化的进程和死亡率下降的曲线没有交叉,老龄人的房产还比较多,我们的计划生育政策还在坚持,所以独生子女可以处置的房产还没有到那条交叉线。就是说今后四个老人去世以后,他们留给一对儿女的可能会有六套房子,到那个时候处理起来就要降价了,现在还不是时候。简单来说城镇化和老龄化的过程对房地产来说其正面效应还在继续。我们在重庆调研时,他们力求低端有保障、中端有市场、高端有约束。我认为明年房地产价格会出现一个结构性的变化,一是区域结构。比如说北京,三环二环以内房价不会变,五环六环以外就可能降一些。二是房地产公司的实力差异结构。有实力的房地产公司挺得住,地也拿得好,没有实力的公司后拿地的价格也高,那就会有问题。三是功能结构。房子是做什么用的,高档、低档,住宅、商住有不同。高档特别是别墅之类的价位还是难以调下来。现在房地产老板挺在这里,许多房地产商靠信托来融资,市场上那个百分之十几回报率的产品理财,除了房地产,就是矿业。信托怎么跟房地产商结合起来融资呢,房地产一个楼盘就画一个饼,说今后预期有收入,然后由信托公司做一个信托产品,高回报率,大家来买。回报哪里来呢,地产商就说你只要把钱弄来,我们这个楼盘半年、一年后就可以开盘,一开盘,资金、利润绰绰有余。有的房地产商用股权作为质押。2012年,我认为是结构性的问题,有少数是顶不住的。金融支持房地产调控,主要是贷款首付和按揭的规定。如果首付是零,那就成了次贷。零按揭贷款,房地产就有了危机。现在有些银行打擦边球,把房地产作为资产支持类贷款来运作,规避有关固定资产贷款的监管,在刺激经济发展的大背景下不会管,当经济紧缩时肯定会查,这取决于宏观调控政策的导向。

  

   (本文是作者2011年12月16日在中国青年企业家协会读书会上的主旨演讲)

   2011年12月6日

  

本文责编:川先生
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