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曾刚:地方债务新趋势与应对

更新时间:2017-09-15 10:01:13
作者: 曾刚  
继续规范地方政府债务融资行为。

   在推进地方政府债务置换的同时,进一步优化地方债的发行机制和交易机制,扩大地方债质押范围并适当上调抵质押率,以提高地方债的市场结构程度和流动性。在“堵旁门”的同时,不断完善地方债发行的正途,为规范地方政府融资控制债务风险创造条件。

   第二,逐步清理不规范行为,控制隐性债务的过快增长。

   2016年末以来的诸多政策,在不断重申地方政府责任范围,并明确各类政府性债务处置原则的同时,针对地方政府隐性债务的新趋势,还提出了禁止地方政府违规担保,严禁地方利用PPP、产业基金等变相举债;不得以任何方式向社会资本方承诺回购投资本金、承担投资本金损失、承诺最低收益,以及不得对有限合伙基金等任何股权投资方式附加额外条款变相举债等要求。预计随着这些政策的落地,相关风险将会得到一定的控制。

   第三,加强对政府投资基金的管理。

   目前看,地方政府产业基金已到位的资金规模已达到两万亿元左右,预计未来还有进一步上升空间。作为在地方产业投资和基础设施投资中发挥核心作用的主体,地方政府产业投资资金目前没有统一的监管规则,也没有明确的监管主体。监管缺位之下,其业务模式和杠杆率均处于不受管控的状态,潜在风险不容忽视。建议有关部门尽快出台政府产业投资基金的统一监管规范,并由地方金融管理机构落实本区域机构的监管,并将其作为建立和完善中国地方金融监管制度的一个重要内容。

   第四,强化银行监管,压缩监管套利空间。

   针对银行利用许多创新业务和产品(主要是投贷联动、资管产品以及同业业务等)来为地方政府融资加杠杆的情况,需要根据现有法规的要求,实施严格的穿透。按照实质重于形式的原则,对银行最终承担风险的部分,需要纳入银行全面风险管理框架,在按规定计提拨备和风险资产的同时,还要特别关注此类融资可能给银行带来的流动性风险。

   此外,由于此类融资往往还涉及不同类型和不同机构产品的嵌套,长远看,还需要尽快出台跨部门的统一监管规则,并强化监管协调,以降低跨行业套利的空间。

  

  

本文责编:陈冬冬
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文章来源:BRI银行观察
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